二、企業業績衡量指標【重點掌握】

　　(一)財務衡量指標

　　1. 盈利能力和回報率指標

　　(1)毛利率

　　利潤通常由兩部分組成，成本和收益。企業的各個組成部分及所有作業都會發生成本，因此企業的成功和成本息息相關。無論企業組織的日常業務是盈利還是虧損，都應當通過年收益或虧損大于或者小于上年的盈利或虧損來對盈利能力進行明確的考核。在考核中，要分別考慮經常性損益和非經常性損益。因為非經常性損益與經常性損益不同，它不會經常發生。

　　(2)銷售毛利

　　銷售毛利等于銷售收入減去銷售成本。有時候用占銷售收入的比率來表示銷售超過成本的比例。

　　(3)資本報酬率(ROCE)

　　許多企業使用會計的投資報酬率作為主要指標。它能反映企業的經營風險和債務成本是否恰當。ROCE=息稅前利潤/占用的資本×100%

　　2.股東投資指標

　　(1)每股盈余或市凈率

　　每股盈余或每股股利是確認企業為股東帶來收益的主要指標。沒有令人滿意的每股盈余或每股股利將導致股東拋售他們的股票。比率的計算方法是：

　　每股盈余=凈利潤/股票數量

　　每股股利=股利/股數

　　市凈率=每股盈余/每股市價

　　(2)股息率

　　股息率低表示企業保留大量利潤進行再投資。股息率通常高于利息率。股東希望價格上升，并希望得到的回報(股息+資本利得)超過投資者從固定收益證券中得到的回報。

　　股息率=(每股股利/每股市價)×100%

　　(3)市盈率

　　流通市值是指企業在股票市場中的股票總值。在收益和股利很低的情況下，股票的市值也將下降，除非股利成長的前景很好。股東關心他們得到的報酬，以及獲得這種報酬需要投資的規模。為了解決這個問題，收益和股利增長應當表示為收到股利加上市值中的資本增加。市盈率表示每股盈余和每股市價之間的關系。市盈率的計算公式是：

　　市盈率=每股市價/每股盈余×100%

　　市盈率高反映了市場對盈余的高速增長或低風險的信心。市盈率會受到利率變動的影響;利率的增加意味著股票的吸引力下降，這意味著市盈率的下降。市盈率也取決于市場預期和信心。

　　【要點提示】需要注意的是，當股價存在泡沫時，此時價格已經脫離了基本價值，因此計算出的市盈率反映了在沒有相應利潤支撐的前提下的高股價，也可能是公司股票股值被高估的信號。通常市盈率倍數越高，投資者也需要保持警惕。

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