2011注會《財務成本管理》輔導：第二章節(11)
更新時間：2010-10-18 09:41:03
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(二)改進的財務分析體系的核心公式
1、傳統的財務分析體系：凈資產收益率=營業凈利率×資產周轉率×權益乘數
改進的財務分析體系：
上述推導過程中涉及的具體比率如下表
|
主要分析指標 |
公式 |
|
經營利潤率 |
稅后經營利潤÷營業收入 |
|
凈經營資產周轉次數 |
營業收入÷平均凈經營資產 |
|
凈經營資產利潤率 |
稅后經營利潤÷平均凈經營資產 =經營利潤率*凈經營資產周轉次數 |
|
凈利息率 |
稅后利息費用÷平均凈負債 |
|
經營差異率 |
凈經營資產利潤率－凈利息率 |
|
凈財務杠桿 |
平均凈負債÷平均股東權益 |
|
杠桿貢獻率 |
經營差異率×凈財務杠桿 |
|
凈資產收益率 |
凈經營資產利潤率+杠桿貢獻率 |
權益凈利率的高低取決于三個驅動因素：凈經營資產利潤率、稅后利息率和凈財務杠桿
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