(4)計算凈現值：

　　NPV(承租人)

　　=租賃資產成本-租賃期現金流量現值-期末資產現值

　　=1260-233.9635×(P/S，6%，1)-240.8392×(P/S，6%，2)-248.5399×(P/S，6%，3)-257.1648×(P/S，6%，4)-266.8247×(P/S，6%，5)-350×(P/S，12%，5)

　　=14.57萬元 轉自環球網校edu24ol.com

　　(5)決策：

　　由于凈現值大于0，所以A公司會選擇租賃資產。

　　2、出租人分析

　　初始現金流量=1260萬元(現金流出量)

　　租賃期現金流量=稅后租金+收回本金抵稅(現金流入量)

　　第1年=294.4435×(1-20%)+143.2435×20%=264.2035萬元(現金流入量)

　　其他年份同理計算。

　　終結現金流量=350萬元(現金流入量)

　　凈現值=-1260+264.2035×(P/S，6%，1)+267.6413×(P/S，6%，2)+271.4917×(P/S，6%，3)+275.8042×(P/S，6%，4)+280.6341×(P/S，6%，5)+350×(P/S，12%，5)

　　=21.89萬元>0，出租人會出租固定資產

　　租賃減少了總體稅負，政府為此減少了收入，租賃雙方通過租金的談判分享節稅好處。

　　三、租賃存在的原因

　　1、租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅

　　節稅是長期租賃存在的主要原因

　　2、通過租賃降低交易成本

　　交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因

　　3、通過租賃合同減少不確定性

　　【典型例題--07年多選】某企業已決定添置一臺設備。企業的平均資本成本率為15%，權益資本成本率為l8%;借款的預期稅后平均利率為l3%，其中擔保借款利率l2%，無擔保借款利率14%。該企業在進行設備租賃與購買的決策分析時，下列作法中不適宜的有( )。

　　A.將租賃期現金流量的折現率定為12%，租賃期末設備余值的折現率定為l8%

　　B.將租賃期現金流量的折現率定為13%，租賃期末設備余值的折現率定為l5%

　　C.將租賃期現金流量的折現率定為14%，租賃期末設備余值的折現率定為l8%

　　D.將租賃期現金流量的折現率定為15%，租賃期末設備余值的折現率定為l3%

　　【答案】BCD

　　【解析】根據教材的相關規定，租賃期現金流量的折現率為稅后有擔保借款利率，租賃期末設備余值的折現率為全部使用權益資金籌資時的機會成本(即權益資本成本)。因此，本題只有A的說法正確，BCD是答案。

　　【典型例題--07年判斷】長期租賃的主要優勢在于能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處，而短期租賃的主要優勢則在于能夠降低承租方的交易成本。 ( )

　　【答案】√

　　【解析】節稅是長期租賃存在的主要原因，如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在;承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。

    2010注會專業階段全國統一考試大綱變化匯總

    環球網校2010年注冊會計師考試網上輔導招生簡章    

    2010年注冊會計師輔導優惠套餐  轉自環 球 網 校edu24ol.com