3、可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率的關(guān)系

　　(1)實(shí)際增長(zhǎng)率是本年銷售額相對(duì)于上年銷售額的增長(zhǎng)百分比。其與可持續(xù)增長(zhǎng)率的關(guān)系如下：教材289頁(yè)：

　?、偃绻骋荒甑慕?jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長(zhǎng)率、上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率以及本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率三者相等。

　?、谌绻骋荒甑墓街械?個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增長(zhǎng)，則

　　實(shí)際增長(zhǎng)率>上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，

　　本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率>上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　③如果某一年的公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值比上年下降，則

　　實(shí)際增長(zhǎng)率<上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率， 轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com

　　本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率<上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　④如果公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限水平，單純的銷售增長(zhǎng)無(wú)助于增加股東財(cái)富。這種增長(zhǎng)屬于無(wú)效增長(zhǎng)，因?yàn)榇藭r(shí)權(quán)益凈利率無(wú)任何提高。

　　當(dāng)可持續(xù)增長(zhǎng)與實(shí)際增長(zhǎng)率不一致時(shí)，通過(guò)分析兩者的差異，可以了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)政策如何變化?高速增長(zhǎng)的資金從哪里來(lái)?能否持續(xù)下去?

　　(2)、當(dāng)實(shí)際增長(zhǎng)率>當(dāng)可持續(xù)增長(zhǎng)率(超常增長(zhǎng))， 分析4個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)如何變化(假定1個(gè)指標(biāo)變化時(shí)，其他指標(biāo)不變)

　　(3)高速增長(zhǎng)所需的資金從哪里來(lái)

　　高速增長(zhǎng)是本年實(shí)際增長(zhǎng)與上年的可持續(xù)增長(zhǎng)進(jìn)行比較的

　　①超常增長(zhǎng)的銷售額

　　=按實(shí)際增長(zhǎng)率計(jì)算的實(shí)際銷售額-按上年可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算的銷售額

　　=上年銷售額×(實(shí)際增長(zhǎng)率-上年可持續(xù)增長(zhǎng)率)

　?、诔Ｔ鲩L(zhǎng)所需資金

　　=實(shí)際銷售額/本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-可持續(xù)增長(zhǎng)銷售額/上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　=實(shí)際銷售額÷(實(shí)際銷售額/本年末資產(chǎn))-可持續(xù)增長(zhǎng)銷售額÷(上年銷售額/上年資產(chǎn))

　　=本年末資產(chǎn)-上年銷售額×(1+可持續(xù)增長(zhǎng)率)÷(上年銷售額/上年資產(chǎn))

　　=本年末資產(chǎn)-上年資產(chǎn)×(1+可持續(xù)增長(zhǎng)率)

　?、鄢Ｔ鲩L(zhǎng)的資金來(lái)源：

　　超常增長(zhǎng)產(chǎn)生的留存收益=本年實(shí)際利潤(rùn)留存-上年利潤(rùn)留存*(1+可持續(xù)增長(zhǎng)率)

　　超常增長(zhǎng)產(chǎn)生額外負(fù)債=本年實(shí)際的負(fù)債-上年負(fù)債*(1+可持續(xù)增長(zhǎng)率)

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