2010年注會《財務成本管理》財務分析(8)
更新時間：2010-03-31 10:27:53
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第四節 財務綜合分析
一、財務綜合分析的涵義及特點
一個健全有效的綜合財務分析指標體系必須具備三個基本要素：轉自環 球 網 校edu24ol.com
??(1)指標要素齊全適當;
??(2)主輔指標功能匹配;
??(3)滿足多方信息需要。
二、財務綜合分析方法
(一)、杜邦財務分析體系
該體系以凈資產收益率為核心。
杜邦體系各主要指標之間的關系如下：
凈資產收益率=營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數
其中：
營業凈利率=凈利潤/營業收入
總資產周轉率=營業收入/平均資產總額
權益乘數
=資產總額/股東權益總額
=1÷(1-資產負債率)
1、 分解出來的營業凈利率和總資產周轉率，可以反映企業的經營戰略。這兩個指標經常呈反方向變化。
2、 分解出來的財務杠桿(權益乘數)可以反映企業的財務政策，一般來說，總資產凈利率較高的企業，財務杠桿較低，反之亦然。
3、傳統分析體系的局限性
(1)計算總資產利潤率的“總資產”于“凈利潤”不匹配，不能反映實際的回報率。
(2)沒有區分經營活動損益和金融活動損益
(3)沒有區分有息負債與無息負債
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