2010年注會《財務成本管理》預習：第一章(4)
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第三節(jié) 財務管理目標
一、財務管理目標的涵義
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財務管理目標 |
重要知識點 |
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利潤最大化 |
缺陷： ①沒有考慮利潤的取得時間 ②沒有考慮創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關系 ③沒有考慮風險因素 ④片面追求利潤最大化，可能導致企業(yè)短期行為 |
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資本利潤率最大化或每股利潤最大化 |
優(yōu)點：把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本數進行對比，能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間進行比較。 缺陷： ①沒有考慮利潤的取得時間和風險因素； ②不能避免企業(yè)短期行為 |
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股東財富最大化 |
1.股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量 股東財富的增加＝股東權益的市場價值－股東投資資本 2.有時財務目標被表述為股價最大化： 在股東權益投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富增加，股價下跌可以反映股東財富的減少。它以每股的價格表示，反映了資本和獲利之間的關系；受預期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時間；它受企業(yè)風險大小的影響，可以反映每股盈余的風險。 注意：企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價，但不影響股東財富，分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升。 假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。 3．有時財務目標還被表述為企業(yè)價值最大化。企業(yè)價值的增加，是由權益價值增加和債務價值增加引起的，而債務價值的變動是利率變化引起的，而利率不是企業(yè)的可控因素。假設利率不變，增加企業(yè)價值與增加權益價值具有相同的意義。假設股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義 |
注意：主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益，各國公司法都規(guī)定，股東權益是剩余權益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益。
【典型例題---選題】關于股東財富最大化的表述，下列說法錯誤的是( )。
A. 股東財富的增加可以用股東權益的市場價值來衡量轉自環(huán) 球 網 校edu24ol.com
B. 在股東投資資本不變的情況下，股價的上升可以反映股東財富的增加，股價的下跌可以反映股東財富的減損
C. 企業(yè)分派股利時會導致股價下降，從而導致股東財富下降
D. 假設股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價值最大化與股東財富最大化具有相同的意義
答案：ABC
解析：股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股權投資資本的差額來衡量，即用“權益的市場增加值”來衡量。A錯誤;
企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價，但并不影響股東財富。比如，分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升等。C錯誤。
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