編輯推薦：2021年注會《財務成本管理》重要章節(jié)講義匯總

第二章 財務報表分析和財務預測

學習目標：

1.財務報表分析的目的與方法

2.財務比率分析

第二節(jié) 財務比率分析

【知識點 1】短期償債能力比率★(6 個)

(一)指標計算

1.營運資本營運資本=流動資產-流動負債=(總資產-非流動資產)-(總資產-股東權益-非流動負債)=(股東權益+非流動負債)-非流動資產=長期資本-長期資產

2.流動比率流動比率=流動資產÷流動負債

【提示】影響流動比率可信性的因素：存貨周轉率、應收賬款周轉率。

【多選題】公司當年的經營利潤很多，卻不能償還到期債務。為查清其原因，應檢查的財務比率包括( )。

A.營業(yè)凈利率

B.流動比率

C.存貨周轉率

D.應收賬款周轉率

【答案】BCD

【解析】本題的主要原因是短期償債能力不強，因此，選項 B 是答案;而存貨周轉率、應收賬款周轉率越高，說明資金回籠的速度越快，償還當年債務的能力就越強，故選項 C、D 也是答案;營業(yè)凈利率反應的是盈利能力，所以選項 A 不是答案。

3.營運資本配置比率營運資本配置比率=營運資本÷流動資產

4.速動比率速動比率=速動資產÷流動負債速動資產=貨幣資金+交易性金融資產+各種應收款項等=流動資產-存貨-預付款項-1 年內到期的非流動資產-其他流動資產等

【提示】影響速動比率可信性的因素：應收賬款周轉率。

5.現金比率

現金比率=貨幣資金÷流動負債 6.現金流量比率現金流量比率=經營活動現金流量凈額÷流動負債

【提示】分母中的流動負債一般采用期末數而非平均數，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額。

【單選題】現金流量比率是反映企業(yè)短期償債能力的一個財務指標。在計算年度現金流量比率時，通常使用流動負債的( )。

A.年初余額

B.年末余額

C.年初余額和年末余額的平均值

D.各月末余額的平均值

【答案】B

【解析】一般來講，現金流量比率中流動負債采用的是期末數而非平均數，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額。

(二)影響短期償債能力的其他因素：

【知識點 2】長期償債能力比率★(7 個)

(一)指標計算

1.資產負債率資產負債率=(總負債÷總資產)×100%

2.長期資本負債率長期資本負債率=[非流動負債÷(非流動負債+股東權益)]×100%

3.產權比率產權比率=總負債÷股東權益

4.權益乘數

權益乘數=總資產÷股東權益

【多選題】資產負債率為 75%，則( )。

A.產權比率為 5

B.權益乘數為 5

C.產權比率為 3

D.權益乘數為 4

【答案】CD

【解析】權益乘數=1/(1-75%) 權益乘數為 4，產權比率=4-1=3，所以選擇 CD。 5.現金流量與負債比率現金流量與負債比率=(經營活動現金流量凈額÷負債總額)×100%

【提示】負債總額采用期末數而非平均數，因為需要償還的是期末金額，而非平均金額。 6.利息保障倍數利息保障倍數=息稅前利潤÷利息支出=(凈利潤+利息費用+所得稅費用)÷利息支出

【提示】分子中的利息費用是指本期利潤表中財務費用中的利息費用;分母中的利息支出不僅包括計入利潤表中的財務費用的利息，還包括計入資產負債表中的資本化利息。

【單選題】已知甲公司上年的利潤表中的財務費用為 120 萬元，上年的資本化利息為 20 萬元。上年的凈利潤為 400 萬元，所得稅費用為 100 萬元。假設財務費用全部由利息費用構成，則上年利息保障倍數為( )。 A.4.43

B.5.17

C.4.57

D.5.33

【答案】A

【解析】息稅前利潤=400+100+120=620(萬元)，上年的利息保障倍數=620/(120+20)=4.43。

7.現金流量利息保障倍數現金流量利息保障倍數=經營活動現金流量凈額÷利息支出

(二)影響長期償債能力的其他因素：

【知識點 3】營運能力比率★(6 個)

1.應收賬款周轉率應收賬款周轉次數=營業(yè)收入÷應收賬款應收賬款周轉天數=365÷應收賬款周轉次數=(365×應收賬款)÷營業(yè)收入應收賬款與收入比=應收賬款÷營業(yè)收入

【提示】在計算和使用應收賬款周轉率時應注意的問題：

(1)計算時應使用賒銷額而非營業(yè)收入，但是由于外部分析人員無法在財務報表內取得賒銷數據，只能用營業(yè)收入替代(高估了周轉次數)

(2)在用應收賬款周轉率進行業(yè)績評價時，通常使用平均應收賬款(年初與年末平均或多時間點平均)，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響

(3)應按未計提壞賬準備前的應收賬款計算周轉次數和周轉天數。如果直接根據財務報表列示的計提壞賬準備后的應收賬款凈額計算，則會高估周轉次數

(4)應收賬款周轉天數不是越短越好

(5)應收賬款分析應與銷售額分析、現金分析相聯(lián)系 2.存貨周轉率存貨周轉次數=營業(yè)收入÷存貨存貨周轉天數=365÷存貨周轉次數=(365×存貨)÷營業(yè)收入存貨與收入比=存貨÷營業(yè)收入

【提示】在計算和使用存貨周轉率時應注意的問題：

(1)在短期償債能力分析中，為了評估存貨的變現能力，計算存貨周轉率應采用“營業(yè)收入”;在分解總資產周轉率時，計算存貨周轉率應采用“營業(yè)收入”;如果為了評估存貨管理的業(yè)績，計算存貨周轉率應采用“營業(yè)成本”

(2)存貨周轉天數不是越少越好，存貨必須滿足流轉需要。

【單選題】甲公司是一家電器銷售企業(yè),每年 6-10 月是銷售旺季,管理層擬用存貨周轉率評價全年存貨管理業(yè)績, 適合使用的公式是( )。(2015)

【答案】D

【解析】管理層評價全年存貨管理業(yè)績，使用“營業(yè)成本”而非“營業(yè)收入”，由于 6～10 月旺季計算平均存貨時應采用∑各月末存貨/12，而非(年初存貨+年末存貨)/2,所以，選擇 D。

3.流動資產周轉率流動資產周轉次數=營業(yè)收入÷流動資產流動資產周轉天數=365÷流動資產周轉次數流動資產與收入比=流動資產÷營業(yè)收入

4.營運資本周轉率營運資本周轉次數=營業(yè)收入÷營運資本營運資本周轉天數 =365÷營運資本周轉次數營運資本與收入比=營運資本÷營業(yè)收入

5.非流動資產周轉率非流動資產周轉次數=營業(yè)收入÷非流動資產非流動資產周轉天數 =365÷非流動資產周轉次數非流動資產與收入比=非流動資產÷營業(yè)收入

6.總資產周轉率總資產周轉次數=營業(yè)收入÷總資產總資產周轉天數=365÷總資產周轉次數總資產與收入比=總資產÷營業(yè)收入總資產周轉天數=∑各項資產周轉天數總資產與收入比=∑各項資產與營業(yè)收入比

【單選題】某公司 20×1 年的總資產周轉次數為 1 次，流動資產周轉次數為 3 次，如果一年按 360 天計算，則該公司非流動資產周轉天數為( )天。

A.360

B.240

C.120

D.860

【答案】B

【解析】總資產周轉天數=360/1=360(天);流動資產周轉天數=360/3=120(天);非流動資產周轉天數=360-120=240(天)。

【知識點 4】盈利能力比率★(3 個)

1.營業(yè)凈利率

【知識點 5】市價比率★★(3 個)

1.市盈率市盈率=每股市價/每股收益每股收益=普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權平均股數=(凈利潤-優(yōu)先股股息)/流通在外普通股加權平均股數

【單選題】甲公司上年凈利潤為 250 萬元，流通在外的普通股的加權平均股數為 100 萬股，優(yōu)先股為 50 萬股，優(yōu)先股股息為每股 1 元。如果上年末普通股的每股市價為 30 元，甲公司的市盈率為( )。

A.12

B.15

C.18

D.22.5

【答案】B

【解析】每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)÷流通在外的普通股加權平均股數=(250-50×1)÷100=2(元/ 股)市盈率=每股市價÷每股收益=30÷2=15

2.市凈率市凈率=每股市價/每股凈資產每股凈資產=普通股股東權益/流通在外普通股股數普通股股東權益=股東權益總額-優(yōu)先股的權益(包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股息)

【單選題】甲公司 2016 年初流通在外普通股 8000 萬股，優(yōu)先股 500 萬股;2016 年 6 月 30 日增發(fā)普通股 4000 萬股。2016 年末股東權益合計 35000 萬元，優(yōu)先股每股清算價值 10 元，無拖欠的累積優(yōu)先股股息。2016 年末甲公司普通股每股市價 12 元，市凈率是( )。

A.2.8

B.4.8

C.4

D.5

【答案】B

【解析】普通股股東權益=35000-500×10=30000(萬元)，市凈率=12/[30000/(8000+4000)]=4.8。 3.市銷率市銷率=每股市價/每股營業(yè)收入每股營業(yè)收入=營業(yè)收入/流通在外普通股加權平均股數

【單選題】已知某公司某年每股收益為 2 元，營業(yè)凈利率為 10%，年末市盈率為 20 倍。則該公司的市銷率為( )。

A.1.5

B.2

C.3

D.4

【答案】B

【解析】每股市價=每股收益×市盈率=2×20=40(元)，每股收入=2/10%=20(元/股)，市銷率=40/20 =2。

【知識點 6】杜邦分析體系★★(結合因素分析法)

(一)杜邦分析體系的核心比率

【單選題】甲公司 2016 年的營業(yè)凈利率比 2015 年下降 5%，總資產周轉率提高 10%，假定其他條件與 2015 年相同，那么甲公司 2016 年的權益凈利率比 2015 年提高( )。

A.4.5%

B.5.5%

C.10%

D.10.5%

【答案】A

【解析】(1+10%)×(1-5%)-1=4.5%。

【單選題】某企業(yè)的總資產凈利率為 20%，若產權比率為 1，則權益凈利率為( )。 A.15% B.20% C.30% D.40%

【答案】D

【解析】權益凈利率=總資產凈利率×權益乘數=總資產凈利率×(1+產權比率)=20%×2=40%。

(二)杜邦分析體系的局限性

【知識點 7】管理用財務報表體系★★★

(一)管理用資產負債表

(1)凈經營資產=凈負債+股東權益=經營性營運資本+凈經營性長期資產

(2)凈負債=金融負債-金融資產

(二)管理用利潤表凈利潤=稅后經營凈利潤-稅后利息費用=稅前經營利潤×(1-所得稅稅率)-利息費用×(1-所得稅稅率)

【提示】若題目給出企業(yè)所得稅稅率，則用題目所給稅率。若題目未給出企業(yè)所得稅稅率，則需要自行計算平均所得稅率計算公式：所得稅稅率=所得稅費用/利潤總額。無論在管理用報表還是傳統(tǒng)報表下，凈利潤的金額都是相同的。

(三)管理用現金流量表實體現金流量=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷-經營營運資本增加-資本支出資本支出=凈經營長期資產增加+折舊與攤銷實體現金流量=稅后經營凈利潤-經營營運資本增加-凈經營長期資產增加=稅后經營凈利潤-凈經營資產增加

【提示】營業(yè)現金毛流量=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷

實體現金流量=營業(yè)現金毛流量-經營營運資本增加-資本支出=營業(yè)現金凈流量-資本支出

【多選題】下列關于實體現金流量計算的公式中，正確的有( )。(2014)

A.實體現金流量=營業(yè)現金毛流量-經營營運資本增加-資本支出

B.實體現金流量=稅后經營凈利潤-經營性營運資本增加-資本支出

C.實體現金流量=稅后經營凈利潤-經營性資產增加-經營性負債增加

D.實體現金流量=稅后經營凈利潤-經營性營運資本增加-凈經營性長期資產增加

【答案】AD

【解析】根據實體現金流量計算公式可知 A、D 正確。

(四)管理用財務分析體系

1.改進的財務分析體系的核心公式(結合因素分析法)

【單選題】假設其他因素不變，在凈經營資產凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動中不利于提高杠桿貢獻率的是( )。

A.提高稅后經營凈利率

B.提高凈經營資產周轉次數

C.提高稅后利息率

D.提高凈財務杠桿

【答案】C

【解析】因為杠桿貢獻率=(凈經營資產凈利率-稅后利息率)×凈財務杠桿，凈經營資產凈利率=稅后經營凈利率×凈經營資產周轉次數，可以看出選項 A、B、D 會使杠桿貢獻率提高。

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