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財務管理的核心概念和基本理論

一、財務管理的核心概念

1、貨幣的時間價值：指貨幣在經過一定時間的投資和再投資后所增加的價值。

2、風險與報酬：通常，風險與報酬的權衡關系，是指高收益的投資機會必然伴隨巨大風險，風險小的投資機會必然只有較低的收益。

二、財務管理的基本理論

(一)現金流量理論：現金流量理論是關于現金、現金流量和自由現金流量的理論，是財務管理最為基礎性的理論。現金是公司流動性最強的資產，也是計量現金流量和自由現金流量的基礎要素。現金流量包括現金流入量、現金流出量和現金凈流量，據此形成現金流量折現模型。自由現金流量是指真正剩余的、可自由支配的現金流量，據此形成的自由現金流量折現模型已成為價值評估領域理論最健全、使用最廣泛的評估模型。

(二)價值評估理論：價值評估理論是關于內在價值、凈增加值和價值評估模型的理論，是財務管理的一個核心理論。股票的價值實質上是指股票的內在價值即現值，項目的價值實質上是指項目的凈增現值即凈現值。內在價值、凈現值是以現金流量為基礎的折現估計值，而非精確值。現金流量折現模型是對特定證券現值和特定項目凈現值的評估模型。資本資產定價模型是用于估計折現率的一種模型，其解決了股權資本成本的估計問題，為確定加權平均資本成本掃清了障礙。

(三)風險評估理論：風險導致財務收益的不確定性。在理論上，風險與收益成正比，激進的投資者偏向于高風險是為了獲得更高的利潤，穩健型的投資者則看重安全性而偏向于低風險。

(四)投資組合理論：投資組合是投資于若干種證券構成的組合，其收益等于這些證券收益的加權平均值。投資組合的風險不等于這些證券風險的加權平均數，投資組合能降低非系統性風險。

(五)資本結構理論：資本結構是指公司各種長期資本的構成及比例關系。資本結構理論是關于資本結構與財務風險、資本成本及公司價值之間關系的理論。

例題：

[單選] 財務管理的核心概念是( )。

A . 股東財富

B . 資本成本

C . 現金流

D . 凈現值

參考答案：D

參考解析：財務管理的核心概念是凈現值。凈現值是指一個項目的預期現金流入現值與實施該項計劃預期現金流出現值的差額。凈現值為正值的項目可以為股東創造價值，凈現值為負值的項目會損害股東財富。所以選項D正確。

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