編輯推薦：2020年注冊會計師《財務成本管理》考點匯總

財務管理的目標

(一)利潤最大化

觀點 利潤代表了公司新創造的財富，利潤越多說明公司增加財富越多，越接近于公司目標

局限性 (1)沒有考慮利潤的取得時間;(2)沒有考慮所獲得利潤和投入資本額的關系;(3)沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系

【提示】如果投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關的風險也相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念。

(二)每股收益最大化

觀點 應該把公司利潤與股東投入資本聯系起來考察，以克服利潤最大化目標的局限性

計算方法 每股收益=[(息稅前利潤-利息)×(1-企業所得稅率)-優先股股息]/發行在外普通股加權平均股數

局限性 (1)沒有考慮每股收益取得的時間;(2)沒有考慮每股收益的風險

【提示】如果每股收益的時間、風險相同，則每股收益最大化也是一個可以接受的觀念。

(三)股東財富最大化

1.衡量方法

股東財富用股東權益市場價值衡量。股東財富的增加可以用股東權益的市場增加值來衡量。

股東權益的市場增加值=股東權益市場價值-股東投資資本

2.替代表述

(1)股東財富最大化表述為股價最大化(前提是股東投入資本不變)

【提示】分配股利時股價下降和回購股票時股價上升等企業與股東之間的交易影響的是股價，并不影響股東財富。

(2)股東財富最大化表述為企業價值最大化(前提是股東投入資本和債務價值不變)

【鏈接】企業價值=股東權益市場價值+債務市場價值

例題：

【單選題】在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現股東財富最大化這一財務管理目標的是(　)。

A.利潤最大化

B.每股收益最大化

C.每股股價最大化

D.企業價值最大化

『正確答案』C

『答案解析』股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，股東權益的市場價值=股東持有的股數×每股股價，在股東投資資本不變的情況下，股東持有的股數不變，所以，每股股價最大化就意味著股東權益的市場價值最大化，即意味著股東財富最大化。

【多選題】下列有關企業財務目標的說法中，正確的有(　)。

A.企業的財務目標是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務價值和企業價值，但不一定增加股東財富，因此企業價值最大化不是財務目標的準確描述

C.追加股權投資資本可以增加企業的股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標的準確描述

D.財務目標的實現程度可以用股東權益的市場增加值度量

『正確答案』BCD

『答案解析』利潤最大化只是財務管理目標的其中一種表述，選項A錯誤;只有在債務價值不變以及股東投入投資資本不變的情況下，企業價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B正確;只有在股東投入投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C正確;股東財富的增加用股東權益的市場增加值衡量，股東權益的市場增加值就是企業為股東創造的價值，所以，選項D正確。

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