2019年注冊會計師《財務(wù)成本管理》考點：現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用
更新時間：2019-10-11 10:05:31
來源：環(huán)球網(wǎng)校
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摘要 2019年注冊會計師考試臨近，環(huán)球網(wǎng)校小編特整理分享“2019年注冊會計師《財務(wù)成本管理》考點：現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用”，希望可以幫助廣大考生考前鞏固財務(wù)成本管理考點，查漏補缺，預(yù)祝廣大考生順利通過注冊會計師考試。
現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用
| 種類 | 一般表達式 | 模型使用的條件 |
| 永續(xù)增長模型 | 企業(yè)價值=下期現(xiàn)金流量/（資本成本-永續(xù)增長率） | 企業(yè)處于永續(xù)增長狀態(tài)，即企業(yè)的各種財務(wù)比率都是不變的，企業(yè)有永續(xù)的增長率和凈投資資本回報率 |
| 兩階段增長模型 | 企業(yè)價值=預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期價值的現(xiàn)值 | 適用于增長呈現(xiàn)兩個階段的企業(yè)。第一階段是超常增長階段，增長率明顯快于永續(xù)增長階段；第二階段具有永續(xù)增長的特征，增長率比較低，是正常的增長率 |
1.實務(wù)中大多使用實體現(xiàn)金流量模型，因股權(quán)成本受資本結(jié)構(gòu)影響較大，而加權(quán)平均資本成本受資本結(jié)構(gòu)影響較小。
股權(quán)價值=實體價值-凈債務(wù)價值
2.債務(wù)價值的確定方法
(1)標(biāo)準(zhǔn)方法：現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
(2)簡單方法：賬面價值法
【提示】(1)現(xiàn)金流量與折現(xiàn)率的匹配;(2)利用實體現(xiàn)金流量模型時，如果要求計算股權(quán)價值，則分兩步完成，第一步計算實體現(xiàn)金流量并以加權(quán)平均成本為折現(xiàn)率計算實體價值;第二步計算股權(quán)價值，其公式為：股權(quán)價值=實體價值-凈債務(wù)價值;(3)注意不同階段采用不同的折現(xiàn)率的問題
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