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單項選擇題

1、已知某投資項目的計算期是10年，資金于建設起點一次投入，當年完工并投產，若投產后每年的現金凈流量相等，經預計該項目的靜態投資回收期是4年，則計算內含報酬率時的年金現值系數(P/A，IRR，10)等于(　)。

A、3.2

B、5.5

C、2.5

D、4

2、ABC公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用的所得稅稅率為30%，年稅后營業收入為500萬元，稅后付現營業費用為350萬元，稅后經營凈利潤80萬元。那么，該項目年營業現金毛流量為(　)萬元。

A、100

B、180

C、80

D、150

3、下列各項中，會增加企業的營業現金流入的是(　)。

A、設備或廠房的更新項目

B、研究與開發項目

C、勘探項目

D、新產品開發或現有產品的規模擴張項目

4、假定某公司準備購入一套生產設備用于生產甲產品，該項目的總投資額為300000元，可以使用6年，期末無殘值，按直線法計提折舊。預計投入使用后，甲產品的單價為10元/件，單位變動成本為6元/件，年固定成本為(不含折舊)20000元，年銷售量為26000件。若公司所得稅稅率為25%，按資本成本10%計算的凈現值為28825.15元。則單價變動對凈現值的敏感系數為(　)。

A、25.56

B、19.38

C、29.46

D、30.69

5、某企業購買一臺設備花了100萬，按直線法折舊，稅法殘值為0，稅法規定的折舊年限為10年，使用8年后該設備報廢，報廢時的殘值收入為10萬，假設企業適用的所得稅率為25%，則該設備報廢引起的稅后現金流量為(　)萬元。

A、10

B、7.5

C、12.5

D、20

答案在下一頁

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1、

【答案】 D

【解析】 由靜態投資回收期為4年，可以得出：原始投資/每年現金凈流量=4;設內含報酬率為IRR，則：每年現金凈流量×(P/A，IRR，10)-原始投資=0，(P/A，IRR，10)=原始投資/每年現金凈流量=4。

2、

【答案】 B

【解析】 根據“稅后經營凈利潤=(收入-付現營業費用-折舊)×(1-所得稅稅率)=稅后收入-稅后付現營業費用-折舊×(1-所得稅稅率)”有：500-350-折舊×(1-30%)=80，由此得出：折舊=100(萬元);年營業現金毛流量=稅后經營凈利潤+折舊=80+100=180(萬元)。或者年營業現金毛流量=稅后營業收入-稅后付現營業費用+折舊抵稅=500-350+100×30%=180萬元。

3、

【答案】 D

【解析】 新產品開發或現在產品的規模擴張項目，通常需要添置新的固定資產，并增加企業的經營現金流入。其他三項并不直接增加現金流入，所以選項D是答案。

4、

【答案】 C

【解析】 年折舊額=300000/6=50000(元)，假定單價提高20%，新單價為12元，年營業現金流量=[(12-6)×26000-20000-50000]×(1-25%)+50000=114500(元)，NPV=114500×(P/A，10%，6)-300000=114500×4.3553-300000=198681.85(元)，NPV的變動百分比=(198681.85-28825.15)/28825.15=589.27%，單價的敏感系數=589.27%/20%=29.46，所以選項C為本題答案。

5、

【答案】 C

【解析】 年折舊=100/10=10萬，賬面價值=(100-10×8)=20萬，該設備報廢引起的稅后現金流量=10+(20-10)×25%=12.5(萬元)

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