2019年注冊會計師考試財管知識點：認股權證籌資
更新時間：2018-12-26 13:31:21
來源：環球網校
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認股權證籌資
(一)認股權證的特征
認股權證是公司向股東發放的一種憑證，授權其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數量的公司股票。
1.認股權證與(以股票為標的物)的看漲期權的類似性
相同點
解釋
標的資產
均以股票為標的資產，其價值隨股票價格變動;
選擇權
在到期前均可以選擇執行或不執行，具有選擇權
執行價格
均有一個固定的執行價格。
2.認股權證與看漲期權的區別
區別點
看漲期權
認股權證
行權時股票來源
看漲期權執行時，其股票來自二級市場
當認股權執行時，股票是新發股票;
對每股收益和股價的影響
不存在稀釋問題。
【提示】標準化的期權合約，在行權時只是與發行方結清價差，根本不涉及股票交易。
會引起股份數的增加，從而稀釋每股收益和股價。
期限
時間短，通常只有幾個月。
期限長，可以長達10年，甚至更長。
布萊克-斯科爾斯模型的運用
可以適用。
【提示】期限短，可以假設沒有股利支付。
不能用布萊克-斯科爾斯模型定價。
【提示】期限長，不分紅很不現實。
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