2016年注冊會計師答疑之資本市場線與證券市場線區別和聯系?
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問題：資本市場線與證券市場線區別和聯系?
解答：
(1)“資本市場線”測試風險度工具(橫軸)是“標準差(既包括系統風險又包括非系統風險)”，此直線只是用于有效組合，“證券市場線”的測試風險度工具(橫軸)是“單項資產或資產組合對于整個市場組合方差的貢獻程度即β系數(只包括系統風險)”;
(2)“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下”風險和報酬的權衡關系，“證券市場線”揭示的是“證券本身的風險和報酬”之間的對應關系;
(3)資本市場線和證券市場線的斜率都表示風險價格，但是含義不同，前者表示整體風險的風險價格，后者表示系統風險的風險價格;
(4)“資本市場線”中的“Q”不是證券市場線中的“β系數”，資本市場線中的“風險組合的期望報酬率”與證券市場線中的“平均股票的要求收益率”含義不同;
(5)資本市場線表示的是“期望報酬率”，即預期可以獲得的報酬率，而證券市場線表示的是“要求收益率”“，即要求得到的最低收益率;
(6)證券市場線的作用在于根據“必要報酬率”，利用股票估價模型，計算股票的內在價值，資本市場線的作用在于確定投資組合的比例;
(7)證券市場線比資本市場線的前提寬松，應用也更廣泛。
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