《審計專業相關知識》第二部分 企業財務管理

第四章籌資決策管理

第一節 長期籌資方式

知識點一、股權性籌資

(一)投入資本籌資——吸收直接投資

1.優點

投入資本籌資屬于股權籌資，它能提高企業的資信和負債能力。

投入資本籌資不僅能籌到現金，還能直接獲得先進設備、技術和材料，能盡快形成生產經營能力。

2.缺點。籌資成本較高;非貨幣資產的估價較難;由于沒有證券為媒介，產權關系有時不清，也不便于產權交易。

(二)發行普通股籌資——股份公司籌集資本的主要方式

1.優點

形成穩定而長期占用的資本，有利于增強公司實力，為債務籌資提供基礎;資本使用風險小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務和支付風險;數額較大等等。

2.缺點

籌資成本高;直接影響或削弱原股東對公司的控制權;

股票發行過量會直接導致每股收益下降，從而不利于股價上揚。

(三)留存收益籌資

(2)優點：資本成本較普通股低;保持原有股東的控制權

(3)缺點：籌資規模有限;留存收益比例高低受股東限制

知識點二、債權性籌資

(一)發行債券籌資

(1)價格影響因素：債券面額、票面利率、市場利率、債券期限等。

(2)債券定價基礎：債券的投資價值——由債券到期還本面額按市場利率折現的現值與債券各期債息的現值兩部分組成。

(二)長期借款籌資

(1)種類：抵押借款和信用借款。

(2)長期借款協議保護性條款：

一般保護性條款——流動資本要求、紅利與股票回購的現金限制、資本支出限制、其他債務限制

特殊性保護性條款——貸款專款專用、不準企業過多的對外投資;限制高管的工資與獎金支出等

(三)融資租賃

融資租賃是由出租入(租賃公司)按照承租人(承租企業)的要求融資購買設備，并在契約或合同規定的較長期內提供給承租人使用的信用業務。

分類：直接租賃、售后回租和桿杠租賃三種。

知識點三、混合性籌資

(一)可轉換債券籌資

轉換率：一定面額的可轉換債券與公司股票之間的轉換比例。

(二)認股權證籌資

公司發行的可認購其股票的一種買入期權，既可以單獨發行，也可以依附于債券、優先股、普通股或短期票據發行。

認股權證理論價值：只有在股票市場價格上升的條件下才具有價值認股權證理論價值=N×P-E